役情期間 經濟衰退 與投資

隨著申請失業補助的人數不斷的上升，各國經濟可能進入 經濟衰退期 。然而，從歷史上看，失業率上升對市場意味著什麼？首先，我們知道失業率的急劇上升可能預示著經濟衰退，因此美國現在失業率急劇上升，因此是否可以斷定美國現在正在經歷其 經濟衰退 的期間？

 經濟衰退 的不確定

其次，目前還不知道失業率最終會到多少，市場正在密切關注經濟衰退的情況。根據德保羅和牛津大學的研究得出的，從歷史上看，較高的市場回報率與失業相關的資料(通脹和利率資料)有關。因此，儘管許多投資者擔心失業資料會比預期的更糟，但從歷史上看，市場總體上傾向於獲得正回報。

失業率在經濟衰退市場可能是正回報

其研究機構的羅布•阿諾特(Rob Arnott)發現，從短期的24個月角度來看，失業率上升實際上預示著資本市場的正回報。同樣，在與上述研究相似的模式下，不斷上升的失業率可能導致市場恐慌，但中期的現實情況往往比預測的要好。他們發現，在其他條件都相同的情況下，失業率每上升1%，接下來兩年股票回報率就會提高1.56%。這一普遍趨勢似乎在大多數國家都存在，不過也有例外，像是丹麥和日本沒有遵循這一模式。當然目前的資料僅限於參考及研究，因為考慮到報告的滯後時間，很多潛在的失業資料實際上還沒有公佈或納入數據之中。儘管如此，部份投資專家對於未來幾個月來說，現在的情況可能是一個潛在的信號，短期內波動性可能仍會有上升的機會。

經濟衰退並不單只是失業率的影響

能理解投資者對於市場感到擔憂。但失業率不是影響股市的唯一決定因素。與歷史上的衰退時期相比，美國股市的估值在絕對和相對水準上仍處於高位。例如，席勒市盈率作為衡量股票估值的一個標準，目前是24倍，而其歷史長期均值是15 -17倍。從歷史上看，高失業率時期通常意味著投資者的中期回報為正。

當然，考慮到失業率的上升還沒有完全體現在這一點上，可能還沒有完全達到完全顯示的水平。要注意的是，這一次的役情影響，所帶來的失業率與 經濟衰退 及股市，也可能是不同於歷史規範，因為環境的某些方面例如全球各種經濟活動的被迫關閉或中止等，是相對獨特的情況。儘管如此，以過往的研究表示，高失業率可能會是一個購買股票的機會，但部份財經專家討論應轉向保守策略也是一種避開經濟衰退的風險方式。